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经济观察:中国的STAR市场引领国内资本市场改革



  北京11月5日电---一位高级官员在接受《华尔街日报》采访时说,个人股票的短期表现并不是评估科学技术创新委员会(STAR)推动的正在进行的资本市场改革的适当标准。新华社中国证券监督管理委员会(CSRC)主席易辉曼强调,对评估7月在上海证券交易所(SSE)上发布的纳斯达克风格的高科技板的业绩表现充满信心,耐心和长远的眼光。 22他指出,利用资本将中国经济转变为创新型经济,并探索改善资本市场体制的方法,这是董事会的双重使命。对于监管机构而言,他们用来保持STAR市场改革的节奏和强度的标准主要涉及双重使命的执行情况,领先的科学和创新企业的孵化以及机构创新的进展。到现在为止还挺好易建联说:“正在进行的改革可以说是达到了稳定的预期。”到10月底,首批25只股票在市场上首次亮相,其价格上涨了大约90%。上证所数据显示,与首个交易日平均上涨150%相比,股价上涨趋于合理。该市场吸引了超过440万合格投资者,交易活跃,其平均日交易额达到人民币142亿元(约合20.3亿美元),占上海和深圳交易所总数的3%。中国证券公司首席经济学家张安源说,新数字的最大体现是其机构创新,而实施基于注册的首次公开发行(IPO)系统是关键。STAR市场采用了基于注册的IPO系统,该系统要求严格的信息披露,但不需要中国证监会的批准,这被视为其“最大的机构创新”。在过去的几个月中,新的IPO系统被证明是有效的,并赢得了市场的广泛认可。由于其信息公开机制迫使有关各方对其工作承担责任,因此促进了所有链接的开放性和透明性。在新系统下,注册过程缩短到不到四个月。易建联表示:“这也促进了一批合格的科技公司的上市。我相信,随着时间的推移,新董事会将成为伟大的技术颠覆者的摇篮。”更多期望虽然以注册为基础的IPO制度被视为更广泛的资本市场改革的领头羊,但易建宙表示,简单地复制STAR市场的做法是不明智的。易建联说:“我们将充分考虑各级市场的不同职能以及市场的实际情况,在稳健规划和市场稳定的前提下,稳步推进改革。”他说,首先,基于注册的IPO系统将稳步发展,以允许市场选择并显着提高资本市场中的资源分配效率。易建联表示,对《证券法》的修订将促进新兴企业市场的改革以及以注册为基础的首次公开发行的更广泛的试验。将根据STAR市场的经验进行制度上的改进,以优化资本市场的主要规则,包括有关股票发行,承销,交易,监管和退市的规则。9月,中国证券监管机构指定了12个优先事项,以提升中国的资本市场,包括为投资者提供更强有力的保障,吸引中长期资本以及进一步开放资本市场。除了已经发布的一系列改革措施外,中国证监会正在加紧制定行动计划,以提高上市公司的质量。他说,将尽快发布分拆上市规则,同时将加强对投资者的保护和简化中国证监会的职责。对于政策制定者来说,挑战将是如何通过创造适当的条件来推进改革并在最高层设定改革时间表,在不确定性中提供确定性。他们用来找出解决方案的原则包括“取得稳步进展,协调良好并尽可能快”。他们用来评估资本市场整体改革是否成功的试金石包括两个部分。易建联表示:“是否可以真正提高市场预期以及是否可以提高市场信心。”




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